【品种交易逻辑】原油化工板块承压，锂价偏强运行，未来关注哪些方面？

以下为金十期货APP独家整理的品种偏强多家期货公司研报观点，仅供参考

碳酸锂

交易逻辑：行业正经历去库存周期，交易基本面边际变化不大。逻辑锂目前市场呈现“强预期，原油运行弱现实”的化工特征：市场对未来需求的乐观预期推动交易，但现货市场成交清淡，板块下游对高升水的承压接受度低。

风险因素：第一季度传统淡季需求疲软，未关去库存速度放缓，注方甚至可能出现库存增加；高价现货抑制下游采购，品种偏强导致价格回调；交易逻辑可能从“预期”转向“现实”。交易

关注事件：库存去化速度；下游的逻辑锂生产计划和补库意愿；现货升贴水走势；第一季度的订单指引。

多晶硅

交易逻辑：市场投机情绪回落，原油运行盘面价格从高位回落。化工当前供需均疲弱；下游需求低迷，板块高库存压力明显。交易的核心在于“供给侧扰动预期”：有机硅行业会议确定减产目标，强化了“反内卷”的预期。

风险因素：有机硅的减产落实低于预期；北方雾霾天气影响实际产量；光伏终端装机需求低迷；套保压力增加。

关注事件：有机硅厂12月减产的实际执行情况；多晶硅收储平台进展；西北地区环保政策和天气变化；现货库存去化速度。

燃料油

交易逻辑：高低硫基本面分化。高硫方面，中东炼厂检修结束，供应恢复，加之发电和船燃需求淡季，现货升贴水保持低位。低硫方面，短期受海外检修及欧洲高裂解影响，价格上涨带动国内盘面。

风险因素：海外炼厂恢复慢于预期；原油价格波动；内外套利窗口打开导致进口量激增；暖冬导致取暖油需求不足。

关注事件：新加坡库存变化；套利窗口开启情况；中东及西非出口量；国内配额实施进度。

原油（SC）

交易逻辑：地缘溢价下滑与供需宽松相互影响。市场交易俄乌冲突缓和的预期，同时担忧俄油出口增加可能加剧供应过剩。EIA数据显示美国商业原油减少，但汽油库存大增，显示终端需求季节性减弱。

风险因素：地缘政治局势突发变化；OPEC+意外加深减产；美联储政策变动；极端天气影响北美产量。

关注事件：俄乌局势的进一步发展；OPEC+的产量会议；EIA/API库存数据；主要经济体PMI数据。

甲醇

交易逻辑：沿海库存持续增加，达到历史高位（167.4万吨）；进口到港量维持高位（约74万吨），国内开工率高，供应压力显著。需求端，MTO开工率下滑，传统下游负荷波动，去库存动力不足。

风险因素：伊朗限气政策执行力度不足；国内装置意外停车或重启；MTO利润回升促进需求回升；宏观情绪改善。

关注事件：伊朗天然气供应及装置停车公告；沿海港口去库速度；MTO装置检修计划；煤炭价格波动。

玻璃

交易逻辑：目前处于存量消化阶段。供给端冷修增多，四季度旺季去库驱动存在，但终端接货意愿不强，现货价格趋于松动。市场博弈点在于“供给收缩”与“需求不确定”。

风险因素：房地产保交楼需求不及预期；浮法玻璃的冷修量不足；新增纯碱产能冲击；光伏玻璃点火节奏偏慢。

关注事件：玻璃的产销率及深加工订单；纯碱厂的库存处理情况；碱厂检修计划；宏观房地产政策落地情况。

铁矿石

交易逻辑：尽管钢厂盈利下滑，但尚未达到大规模减产的水平，铁水产量维持高位。然而，港口库存高企，但主流现货资源紧缺，支撑近月基差。远期面临需求减弱和矿山发运增加的双重压力。

风险因素：钢厂亏损扩大可能引发减产；宏观刺激政策落地超预期；海外矿山发运受天气或事故影响。

关注事件：铁水产量周度变化；港口可交易资源比例；钢厂盈利与检修计划；房地产与基建实际需求数据。