券商晨会要点 | AI投资持续高增长趋势，“证伪”讨论或为时尚早

昨日市场缩量调整，证伪创业板指下跌近2%。券商趋势整体成交额未能突破2万亿，投讨论同比减少1914亿元。资持增长早各个板块中，续高福建自贸区、时尚银行、证伪冰雪产业表现较好，券商趋势而贵金属、投讨论医药、资持增长早机器人等板块则表现不佳。续高截止收盘，时尚沪指下跌0.41%，证伪深成指下跌1.71%，券商趋势创业板指下降1.96%。投讨论

在今天的晨会上，中信建投强调，三季度通信行业机构持仓达到新高，并持续看好AI算力领域；华泰证券则指出AI相关投资的高增长趋势或将持续，讨论是否“证伪”似乎为时尚早；中信证券预计供需缺口将扩大，预计2026年铜价将再创高峰。

中信建投：通信行业三季报持仓创新高，持续看好AI算力

中信建投的报告显示，2025年三季度通信行业营收和净利润均有提升，AI算力板块表现突出，公募基金和北向资金的通信行业持仓市值分别达6.87%和2.82%，均创历史新高。目前，申万通信PE-TTM为43.41，处于过去五年的96.53%分位和近十年的67.26%分位。尽管板块在三季报后有所调整，仍持续推荐AI算力板块，包括北美和国内的算力产业链关键公司。此外，建议关注AI应用及军工通信板块，以及海缆和光纤光缆的未来潜力和量子科技的投资机会。

华泰证券：AI投资高增长趋势或将持续，证伪讨论为时尚早

华泰证券指出，考虑到AI投资周期较长，该领域的高增长趋势有望继续。尽管当前AI相关公司的估值偏高，但从发展阶段来看，判断是否处于泡沫阶段尚为时已早。如果这一趋势持续，未来可能会吸引更多的金融资源进入，同时引发估值的泡沫化。另一方面，在盈利持续增长、流动性充裕及供需紧张的背景下，目前并不具备导致市场大幅调整的宏观条件。

中信证券：供应缺口会扩大，预计2026年铜价再创新高

中信证券表示，受益于存量项目扰动和增量项目瓶颈，2025年第三季度全球主要铜矿企业的产量同比下降近5%，预计第四季度仍将延续这一收缩趋势。原材料短缺和潜在的“反内卷”现象将影响国内精炼铜的供应，加上需求保持稳定，预计国内库存会逐步降低。面对明年供给低迷及需求稳健，全球精炼铜的供给缺口可能扩大50%，预计LME铜价将突破10000美元/吨，并展现出上行潜力。推荐关注铜板块的投资机会。

本文转自“财联社”，XM外汇官网编辑：蒋远华。